সমস্ত মুদ্রা সঙ্কটের মা আমেরিকা যুক্তরাষ্ট্র, ইউরোপ এবং জাপানের দিগন্তে রয়েছে

বড় অর্থনীতিতে বোঝা debts ণগুলির দিক থেকে বিশ্ব অবিচ্ছিন্ন অঞ্চলে প্রবেশ করেছে। সাতটি প্রধান অর্থনীতি তাদের বার্ষিক জিডিপির চেয়ে debts ণ বেশি বহন করছে, যা এ জাতীয় উচ্চ সুদের হারের সাথে একত্রিত হয়ে কখনও ঘটেনি। তাদের মুদ্রাগুলি 1990 এর দশকের শেষের দিকে এশিয়ান এবং রাশিয়ান আর্থিক সংকটগুলির স্মরণ করিয়ে দেওয়ার জন্য একাধিক অবমূল্যায়নের জন্য পাকা।

আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল (আইএমএফ) অনুমান করে যে কানাডা, ফ্রান্স, ইতালি, জাপান, স্পেন, যুক্তরাজ্য এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র সবই বহন debt ণ তাদের জিডিপির 100 শতাংশেরও বেশি সমান। এর বেশিরভাগ “ডি -7” গ্রুপের বেশিরভাগ বিশ্বব্যাপী আর্থিক সঙ্কটের সময় এবং আবারও কোভিড -19 মহামারী চলাকালীন প্রচুর ধার নিয়েছিল। জাপান এক চতুর্থাংশ শতাব্দী ধরে debt ণে সাঁতার কাটছে। তবুও গ্লোবাল ক্রেডিট মার্কেটগুলিতে ডি -7 এর নির্ভরতার দিক থেকে, জিনিসগুলি এখন তাদের সবচেয়ে খারাপ।

ডি -7 এর ow ণ পরিশোধের ক্ষমতার আরও সুনির্দিষ্ট পরিমাপ হ’ল জিডিপিতে আর্থিক সম্পদের debt ণ নেট এর অনুপাত। এই মেট্রিক দ্বারা, কানাডা বাকিদের চেয়ে কিছুটা ভাল আকারে রয়েছে। তবে গোষ্ঠীর জন্য অনুপাতটি আনুমানিক বসে আছে 100 শতাংশ এই বছর, এবং এটি এমন সময়ে আর কখনও হয়নি যখন সুদের হারও এত বেশি ছিল। এমনকি মহা মন্দার পরেও অনুপাতটি কম ছিল। মহামারীটির শুরুতে অনুপাতটি কিছুটা বেশি হলেও, সুদের হার তখনকার শিলা নীচে ছিল।

প্রকৃতপক্ষে, ডি -7 দ্বারা জারি করা বন্ডগুলিতে সুদের হার গত তিন বছরে শত শত ভিত্তি পয়েন্ট বেড়েছে। ক্রেডিট মার্কেটগুলিতে আরও চাপ, যেখানেই আসে না কেন, তাদের সকলের জন্য orrow ণ নেওয়া আরও কঠিন করে তুলবে। বিনিয়োগকারীদের জন্য ঝুঁকিগুলি আরও গভীর হবে, যেহেতু ডি -7 দ্বারা জারি করা সিকিওরিটির ফলন সমান্তরালভাবে সরে যাওয়ার প্রবণতা রয়েছে। সিকিওরিটির ট্রিলিয়ন ডলারগুলি শক্তভাবে সংযুক্ত রয়েছে এবং একটি ডোমিনো পতিত তাদের সমস্ত কিছু ছুঁড়ে ফেলতে পারে।

যে ডোমিনো সম্ভবত মুদ্রার অবমূল্যায়নের একটি সিরিজের মধ্যে প্রথম হতে পারে, বিনিয়োগকারীদের অনুমান করে বা নিজেরাই সরকার দ্বারা ট্রিগার করেছিল। যেহেতু ডি -7 দেশগুলি তাদের নিজস্ব মুদ্রায় debt ণ জারি করে, তারা তাদের দায়বদ্ধতার মূল্য নিয়ন্ত্রণ করতে পারে। তাদের মুদ্রাগুলিকে অবমূল্যায়ন করা – সাধারণত এটির সাথে বাজারে বন্যার মাধ্যমে এবং মুদ্রাস্ফীতি উত্পন্ন করে – তাদের বর্তমান করের আয়ের তুলনায় তাদের জমে থাকা debts ণকে ছোট করে তোলে। এটি একটি চতুর কৌশল যা ব্যয় কাটাতে বা কর বাড়ানোর অগোছালো রাজনীতি এড়িয়ে চলে।

এটি খুব দূরের অতীতে ঘটেছিল, যখন বড় অর্থনীতিগুলি উচ্চ স্তরের debt ণ নিয়ে লড়াই করে যাচ্ছিল, তাদের মুদ্রা সম্পর্কে জল্পনা কল্পনা করার চেষ্টা করছিল, বা উভয়ই: ১৯৫০ এর দশকে ফ্রান্স, ১৯60০ এর দশকে যুক্তরাজ্য এবং ১৯৯০ এর দশকে ইতালি।

তবে বিনিয়োগকারীরাও সেই ব্যক্তি হতে পারেন যারা গতিতে অবমূল্যায়ন করেছিলেন। যদি তারা মনে করেন যে কোনও দেশ শীঘ্রই দ্রুত মুদ্রাস্ফীতিতে ভুগবে, বা এর বন্ডগুলি পরিশোধ করা হবে না, বা এটি নিজেই অবমূল্যায়ন শুরু করবে, তবে তারা খোলা বাজারে এর সিকিওরিটি এবং মুদ্রা বিক্রি শুরু করবে। সর্বোপরি, একটি অবমূল্যায়ন বিনিয়োগকারীদের পোর্টফোলিওগুলিতে সিকিওরিটির মূল্য নষ্ট করবে। সুতরাং তারা সন্দেহ করার সাথে সাথেই একটি অবমূল্যায়ন আসছে, তাদের সেই মুদ্রায় স্বীকৃত যে কোনও সম্পদ বিক্রি করার উত্সাহ রয়েছে।

এই জাতীয় ইভেন্টগুলি সতর্কতা ছাড়াই শুরু হতে পারে এবং একটি ভাঙ্গন গতিতে ত্বরান্বিত করতে পারে, সরকারগুলি তাদের debts ণগুলি পুনরায় ফিনান্স করার জন্য ঝাঁকুনি দেয়। যদি অবমূল্যায়ন কোনও রুটে পরিণত হয়, কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিকে সাধারণত তাদের নিজস্ব মুদ্রা কিনতে তাদের মজুদ স্থাপন এবং স্থাপন করা প্রয়োজন। তবে ইতিমধ্যে, অনিশ্চয়তা সুদের হারকে আকাশের দিকে চালিত করে, orrow ণ গ্রহণকে আরও কঠিন করে তোলে।

অবমূল্যায়ন যদি একক দেশে এমনকি একটি বড় অর্থনীতিতে সীমাবদ্ধ থাকে তবে এর কোনওটিই বিশ্ব অর্থনীতির পক্ষে এত বড় সমস্যা হবে না। তবে যে কোনও অবমূল্যায়ন সম্ভবত ছড়িয়ে পড়বে, কমপক্ষে তিনটি ব্যবস্থার জন্য ধন্যবাদ।

একটি হ’ল ক্লাসিক ভিক্ষুক-থাই-নিউবার গতিশীল। ১৯6767 সালে যখন যুক্তরাজ্য অবমূল্যায়ন করেছিল, স্পেন, পর্তুগাল, আয়ারল্যান্ড এবং আরও বেশ কয়েকটি দেশ দ্রুত অনুসরণ করেছিল। তারা চায়নি যে তাদের রফতানিকারকরা তাদের অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ ট্রেডিং অংশীদারদের সাথে একটি অসুবিধায় আসুক। সুতরাং, তারা মূলত তাদের আগের মতো ব্যবসায়ের একই শর্তাদি পুনরুদ্ধার করেছিল। যদি আমেরিকা যুক্তরাষ্ট্র সুদের হার কেটে এবং ইচ্ছাকৃতভাবে উচ্চতর মুদ্রাস্ফীতি সৃষ্টি করে ডলারের তীব্রভাবে অবমূল্যায়ন করে – তবে কানাডা, মেক্সিকো এবং চীনের মতো দেশগুলি মামলা অনুসরণ করতে পারে।

বিনিয়োগকারীদের আচরণের কারণে অবমূল্যায়নগুলিও ছড়িয়ে পড়ে। যখন বড় বিনিয়োগকারীদের পোর্টফোলিওগুলিতে কোনও সম্পত্তির উল্লেখযোগ্য পুনঃনির্মাণ হয় – যেমন অবমূল্যায়নের সাথে থাকবে – বিনিয়োগের পরিচালকরা অন্যান্য অনুরূপ সম্পদের ঝুঁকিগুলি পুনর্নির্মাণের ঝোঁক রাখেন। উদাহরণস্বরূপ, মার্কিন ডলারের অবমূল্যায়ন পরিচালকদের এই সিদ্ধান্তে পৌঁছাতে পারে যে কানাডিয়ান সিকিওরিটিগুলিও ঝুঁকিপূর্ণ ছিল, এমনকি দেশগুলির ব্যবসায়ের লিঙ্কগুলিও বাদ দিয়েও।

এই আচরণটি পরিচালকদের তাদের অনুরূপ সম্পদের পুরো শ্রেণীর হোল্ডিংগুলি ছাঁটাই করতে পরিচালিত করতে পারে, সুতরাং একটি অবমূল্যায়ন একটি বিক্রয়-বন্ধের কারণ করে যা বেশ কয়েকটি দেশকে প্রভাবিত করে। এটি ১৯৯ 1997 সালে পূর্ব এশিয়া এবং ১৯৯৯ সালে রাশিয়ায় ঘটেছিল। বিনিয়োগকারীরা বেশ কয়েকটি মুদ্রার মূল্য নিয়ে সন্দেহ করতে শুরু করেছিলেন এবং একের পর এক অর্থ টেনে নিয়েছিলেন। সমস্ত দেশ অবমূল্যায়ন করেছিল এবং কেবল রাশিয়া আসলে তার debt ণে খেলাপি। বেলআউটগুলি অনুসরণ করেছে, সরকারগুলি কঠোরতা ব্যবস্থা আরোপ করেছে এবং জীবনযাত্রার মানগুলি হ্রাস পেয়েছে। দক্ষিণ কোরিয়ায়, মাথাপিছু জিডিপি পড়েছিল একটি তৃতীয় 1997 এবং 1998 এর মধ্যে ডলারের শর্তে।

ততক্ষণে, এতগুলি মুদ্রার আকস্মিক ধসের ফলে বাজারগুলি অবাক করে নিয়েছিল। বিনিয়োগকারীরা তাদের ঝুঁকিগুলি কীভাবে সম্পর্কযুক্ত তা বুঝতে ব্যর্থ হয়েছিল; তাদের পোর্টফোলিওগুলি বিপর্যয় এড়াতে যথেষ্ট বৈচিত্র্যযুক্ত ছিল না। এশিয়ান এবং রাশিয়ান সংকটগুলি দীর্ঘমেয়াদী মূলধন পরিচালনকে শেষ করে দিয়েছিল, তারপরে বিশ্বের অন্যতম বৃহত্তম হেজ তহবিল। এবার, অনেক বড় অর্থনীতির সাথে জড়িত থাকার সাথে আরও দৈত্যরা পড়তে পারে।

সংক্রমণের তৃতীয় উত্স প্রধান অর্থনীতির জন্য নির্দিষ্ট এবং এশিয়ান এবং রাশিয়ান সংকট থেকে অনুপস্থিত ছিল। যেহেতু বড় কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি একে অপরের মুদ্রায় সিকিওরিটিজকে স্বীকৃত করে, তাদের মধ্যে যে কোনও একটির অবমূল্যায়ন তাদের সমস্ত রিজার্ভের মূল্য হ্রাস করতে পারে, তাদের নিজস্ব মুদ্রাগুলি অনুমান থেকে রক্ষা করার ক্ষমতা দুর্বল করে দেয়। নিশ্চিত হতেই, মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ তুলনামূলকভাবে রয়েছে ছোট হোল্ডিংস ইউরো এবং ইয়েনে, তবে অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির দ্বারা ডলার এবং ইউরো হোল্ডিংগুলি অনেক বড়।

একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংক ভাগ করে নেওয়া দেশগুলির মধ্যে যেমনটি গত বিশ্বব্যাপী আর্থিক সঙ্কটের সময় এটি হয়েছিল, ঠিক তেমনই কাঁটা পরিস্থিতি বিকাশ করতে পারে। ইউরো অঞ্চলে, প্রতিটি দেশই অগত্যা অবমূল্যায়নকে সমর্থন করবে না। জার্মানি ফ্রান্স, ইতালি এবং স্পেনের চেয়ে অনেক ভাল আর্থিক অবস্থানে রয়েছে এবং এটি একটি সস্তা ইউরোর সাথে জড়িত মুদ্রাস্ফীতিটির স্বাদ খুব কম। সুতরাং, ২০১০ সালে গ্রীসের মতো ফ্রান্স, ইতালি এবং স্পেনকে তাদের debts ণ পুনরায় ফিনান্স করার জন্য জামিন পেতে বাধ্য হতে পারে – এবার এই সময় প্যাকেজগুলি অনেক বড় হবে। যদি এই দেশগুলিকে তাদের debts ণ নিষ্পত্তি করার জন্য ট্রিলিয়ন ডলার প্রয়োজন হয় তবে credit ণ বাজারের উপর চাপ বিশ্বজুড়ে দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার বেশি প্রেরণ করতে পারে।

যদিও ডি -7 দেশগুলি এ পর্যন্ত তাদের debts ণ বজায় রাখতে সক্ষম হয়েছে, বাজারগুলি কিছু অশুভ সংকেত প্রেরণ করছে। ইদানীং বিপুল পরিমাণ অর্থ হয়েছে দূরে সরে যাওয়া সরকারী বন্ড এবং কর্পোরেট সিকিওরিটিতে। এখন, জাপানি বন্ডগুলি 2000 এর দশকের শেষের দিক থেকে তাদের সর্বোচ্চ ফলনের কাছাকাছি। ডি -7 এর বাকি অংশগুলি এক দশকেরও বেশি সময় ধরে তার সর্বোচ্চ ফলন পোস্ট করছে, তবে ২০১০ এর দশকের debt ণের মাত্রা আরও পরিচালনাযোগ্য ছিল।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, 30 বছরের ট্রেজারি বন্ডের ফলনগুলি 5 শতাংশের কাছাকাছি, বা সম্ভবত কারণ হতে পারে-বিভাগের স্বল্প-মেয়াদে স্থানান্তরিত হয় অর্থায়ন কৌশল। এর বিকল্পগুলি সংকীর্ণ হওয়ায়, দীর্ঘমেয়াদী debt ণে ক্রমবর্ধমান হার প্রদান এড়াতে ট্রেজারি তার orrow ণ নিয়ে আরও ঘন ঘন ঘুরে বেড়াচ্ছে। আরও উদ্বেগজনক, এটি ক্রমবর্ধমান নির্ভর করা প্রাথমিক ডিলারদের (প্রধানত বড় ব্যাংক) এর debts ণগুলি পুনরায় ফিনান্স করার জন্য, বোঝায় যে অন্যান্য বিনিয়োগকারীদের সিকিওরিটির জন্য ক্ষুধা কম থাকে।

প্রকৃতপক্ষে, যেহেতু debt ণের মাত্রা সর্বকালের উচ্চতাগুলি স্ক্র্যাপ করতে শুরু করেছে এবং মুদ্রার মূল্যকে মুদ্রণের মূল্য দূরে সরিয়ে দেওয়া শুরু হয়েছিল, তাই বিনিয়োগকারীরা প্রধান বাজারের বাইরে নিরাপদ আশ্রয়স্থল খুঁজছেন। অবমূল্যায়নের একটি শৃঙ্খলার মুখোমুখি, তারা মূলত বাদ্যযন্ত্রের চেয়ারগুলির একটি আর্থিক খেলা খেলবে। চারপাশে মুদ্রাগুলি হ্রাস পাওয়ায়, লক্ষ্যটি হ’ল তাদের অর্থ তাদের মূল্য বজায় রাখা শেষ সম্পদে রাখা।

Traditional তিহ্যবাহী প্রিয়গুলির মধ্যে সোনার বাইরে দাঁড়িয়ে আছে। যেহেতু ইউএস ফেডারেল রিজার্ভের কঠোর প্রচার লাথি 2022 সালে বন্ধ, ডলারের দাম 70 শতাংশ বেড়েছে। এদিকে, সুইস ফ্র্যাঙ্ক ডলারের বিপরীতে ১ percent শতাংশ এবং ইউরোর বিপরীতে percent শতাংশ বেড়েছে। বিটকয়েন, যদিও অনেক বেশি অস্থির, তবে প্রায় তিনগুণ বেড়েছে। এবং কিছু বিনিয়োগকারী এখনও দেখুন ইউরো-স্বীকৃত সিকিওরিটিজ একটি নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসাবে, সম্ভবত জার্মানি ব্যাকস্টপ হবে বলে ধরে নিচ্ছে।

আপাতত, বাজারগুলি তুলনামূলকভাবে শান্ত। তবে আইএমএফ আশা করে যে সরকারের বাজেটের উপর চাপ বাড়বে কারণ শুল্ক বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধি প্রতিরোধ করে, এবং ডি -7-এর অর্থনৈতিক বিশেষজ্ঞরা সতর্ক করতে অবিরত অব্যাহত রেখেছেন আর্থিক সংকট। উচ্চতর কর বা কম ব্যয়ের মাধ্যমে তাদের debts ণ হ্রাস করার বাস্তব প্রত্যাশা ছাড়াই ডি -7 দেশগুলি এখনও অবমূল্যায়নের পথে রয়েছে। তারা কি নিজেরাই এটি পরিচালনা করার চেষ্টা করবে বা বাজারগুলি তাদের হাত জোর না করা পর্যন্ত অপেক্ষা করবে?

Source link

Leave a Comment Cancel reply